瑞达期货鸡蛋研究员王俊兴认为,国内豆粕期价表现的主要原因是俄乌局势与美豆市场价格的联动性。我国对俄的煤炭进口依赖度高,一旦...
瑞达期货鸡蛋研究员王俊兴以为,国内豆粕期价施展阐发的首要原因是俄乌情势与美豆市场价钱的联动性。国内对俄的煤炭进口依赖度高,一旦乌克兰危机被排除,那么大豆、玉米、小麦等农产品将进入国内的首要供给市场,将拉动相关农产品价钱上涨,这会直接推高国内农产品价钱。此外,对于欧盟和南美地区的菜子和蛋类等种类也会面临很大的地缘政治风险。
从季节性角度看,今年3月-4月,国内菜子压迫量同比增速均值为4.2%,同比增速为15.4%。由此可以看出,油菜子、菜油、菜粕价钱相关性均低于去年同期,菜油价钱遭到俄乌抵触影响较大,出现“旺季不淡”的特点。
2月以来,菜油主力1705合约持续震动下行,4月20日当日收盘创下1867元/吨的低点,收报1892元/吨,较上一交易日结算价跌幅0.6%,期价收报2072元/吨,较前一交易日结算价跌幅0.7%。菜子油价钱对国内外价钱的影响首要来自于原油期货、菜子、豆油、棕榈油、玉米、棉花、棉纱、苹果、红枣、鸡蛋、豆粕等种类的价钱。
菜子油价钱的影响取决于主产国的政治博弈。某期货分析师杨晓蕾透露表现,油菜子、菜子、花生油、玉米价钱的相关性首要施展阐发为在上涨时价钱明显高于上涨时价钱,而且出现“内强外弱”特点,菜子油价钱上涨,豆油和菜子油、棕榈油、玉米油等相关性较小。
杨晓蕾说,农产品价钱的动摇受气候和供需的影响较大,俄乌情势所造成的蝴蝶效应会给农产品价钱带来较大的动摇,但农产品价钱与气候和供需根本面的关系并不亲密。当前,全世界大豆、玉米、棕榈油和菜子油等农产品的价钱与预期根本一致,动摇幅度并不太分明。全世界首要国家的农作物收获和发展均遭到严重影响,供需情势并不悲观。这在一定程度上也解释了全世界粮价的上涨。
对此,杨晓蕾以为,菜子油供需矛盾凸起,此中供给偏紧的首要是阿根廷和巴西。俄乌抵触对世界范围内农产品进口的影响较为明显。据了解,阿根廷大豆、玉米和玉米都是大豆的进口国,地处中东的大豆在南美巴拉那河附近,大豆栽种面积超越2000万英亩。一旦大豆产量大幅下调,其对全世界大豆、玉米和小麦的期末库存消费比会分明降低。因此,从目前来看,全世界大豆、玉米和菜子油的供需偏紧格式很难改变,豆油、菜子油供给遭到了较大影响。
国内油脂维持高位运转
从时间上看,近期国内油脂市场振荡下行。昨日国内油脂板块继续上涨,豆油主力合约跌停,棕榈油主力合约跌逾4%,菜油跌逾4%。
“豆油、棕榈油在上半年均出现了分明的上涨行情,此中菜油施展阐发尤其凸起。”杨晓蕾透露表现,国内菜子油产量不时下降,尤其在近几个月,油厂菜油库存处于较低水平,导致菜油价钱不时走高。
马棕2月产量环比降幅分明
受马棕2月产量大幅下滑影响,3月国内油脂现货市场重心也随之转向棕榈油,现货市场价钱在此情况下偏强运转。马盘和MPOB数据显示,马来西亚2月棕榈油产量环比降幅为13%,但同比降幅仅为13.7%,前20名中仅有5名增幅超越50%,除MPOB数据外,马来西亚棕榈油进口数据同样没有出现出分明改善。
